Vì sao Tỉ giá USD/VND được dự báo khó vượt mốc 27.000 đồng?

Ngân hàng Standard Chartered Việt Nam đưa ra nhận định lạc quan về tỉ giá USD/VND, dự báo ở mức 26.300 đồng cho năm 2025 và 26.750 đồng cho năm 2026.

Cơ sở cho dự báo này không chỉ đến từ yếu tố nội tại mà còn dựa trên

I. Các Yếu tố Vĩ mô Hỗ trợ Tỉ giá (Standard Chartered)

 

Nhận định của Standard Chartered dựa trên sự ổn định và tăng trưởng của các trụ cột kinh tế sau:

  1. Vị thế Chuỗi Cung ứng Toàn cầu: Việt Nam tiếp tục củng cố vị thế trong chuỗi cung ứng, được hỗ trợ bởi các Hiệp định Thương mại Tự do (FTA) sâu rộng.

  2. Hoạt động Thương mại Mạnh mẽ:

    • Xuất khẩu tăng trưởng mạnh: Tổng kim ngạch xuất khẩu tháng 9-2025 đạt 42,7 tỉ USD, tăng 24,7% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này tập trung ở các ngành chủ chốt như điện tử, máy tính, điện thoại và máy móc.

    • Dòng vốn FDI ổn định: Vốn FDI giải ngân trong 9 tháng đầu năm 2025 đạt 18,8 tỉ USD, tăng 8,5% so với cùng kỳ.

  3. Cán cân Đối ngoại Vững chắc: Dự trữ ngoại hối của Việt Nam được kỳ vọng sẽ phục hồi sau giai đoạn bị suy giảm do đồng USD mạnh lên, phản ánh nền kinh tế vĩ mô ổn định và hoạt động thương mại tích cực.

 

II. Thách thức lớn nhất: Tâm lý Đầu cơ và Găm giữ USD

 

Ông Nguyễn Minh Tuấn (CEO AFA Capital) chỉ ra rằng, vấn đề gây sức ép lớn nhất lên tỉ giá hiện nay không phải là lãi suất hay lượng USD thực tế, mà là tâm lý thị trườngcơ chế đầu cơ từ sự chênh lệch giữa tỉ giá chính thức và tỉ giá tự do.

Đối tượng Hành vi Tâm lý Tác động
Nhà xuất khẩu Nhận thấy tỉ giá liên ngân hàng thấp hơn thị trường tự do, họ có xu hướng găm giữ USD trên tài khoản hoặc chờ giá tốt hơn, không muốn bán cho ngân hàng. Giảm nguồn cung USD cho hệ thống ngân hàng.
Nhà nhập khẩu Nghe tỉ giá tự do tăng cao, họ có xu hướng mua USD ngay lập tức (mua sớm) để tránh rủi ro tỉ giá tiếp tục tăng. Tăng đột ngột nhu cầu USD.

Kết luận: Theo ông Tuấn, tâm lý đầu cơ hoặc găm giữ USD đang là yếu tố hình thành mạnh mẽ và tạo sức ép lên tỉ giá trong thời gian qua. Tuy nhiên, với các nền tảng vĩ mô vững chắc, tỉ giá được dự báo sẽ được kiểm soát dưới các ngưỡng cao trong dài hạn.

n sự vững chắc của nền kinh tế vĩ mô và vị thế quốc tế của Việt Nam.

Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây