Giá vàng giảm sâu: Tín hiệu khởi đầu cho chu kỳ mới?

Trong ngày 20-10, giá vàng miếng SJC liên tục nhảy biên 500.000 đồng mỗi lần, chốt phiên ở mức mua vào 150,5 triệu đồng và bán ra 151,5 triệu đồng/lượng – giảm 2,4 triệu đồng so với đỉnh tuần trước. Tình hình tương tự diễn ra tại nhiều doanh nghiệp như Bảo Tín Minh Châu, Phú Quý hay Doji. Đáng chú ý, giá vàng nhẫn 4 số 9 tại một số nơi cao hơn vàng miếng – hiện tượng hiếm gặp trên thị trường.

Theo chuyên gia vàng Dương Anh Vũ, khi rủi ro lạm phát và xung đột quốc tế giảm bớt, giá vàng có thể mất động lực tăng. Ông dự báo kim loại quý này sẽ dao động quanh mức 4.100 – 4.350 USD/ounce trong giai đoạn cuối năm, và nếu giảm sâu hơn, có thể về 3.950 USD/ounce. Với mức này, giá vàng trong nước có thể lùi về khoảng 147 triệu đồng/lượng.

Lịch sử từng chứng kiến kịch bản tương tự. Giai đoạn 2009–2011, giá vàng tăng gấp đôi, đạt 50 triệu đồng/lượng, nhưng chỉ vài năm sau rơi xuống còn 35 triệu đồng. Khi đó, sự can thiệp của Ngân hàng Nhà nước qua Nghị định 24/2012 và đà giảm của vàng thế giới khiến thị trường lao dốc. Phải đến năm 2020, giá vàng mới quay lại mức cũ và tăng gấp ba trong 5 năm sau đó.

Ông Huỳnh Trung Khánh, Phó chủ tịch Hiệp hội Kinh doanh vàng Việt Nam, nhận định: “Sau khi đạt đỉnh, giá vàng sẽ quay đầu giảm. Một chu kỳ có thể kéo dài 5–10 năm.” Ông cho rằng việc Ngân hàng Nhà nước sớm cấp phép nhập khẩu vàng nguyên liệu sẽ giúp tăng nguồn cung, thu hẹp khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới – hiện vẫn chênh gần 16 triệu đồng/lượng.

Dù vậy, vẫn còn nhiều yếu tố có thể hỗ trợ giá vàng, như chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương, và sức mua tăng cao trong mùa cao điểm cuối năm. Một số tổ chức quốc tế vẫn dự báo vàng có thể đạt 4.500–5.000 USD/ounce trong chu kỳ tới.

Với những biến động khó lường hiện nay, giới đầu tư cần theo dõi sát các yếu tố địa chính trị, chính sách tiền tệ và cung cầu thị trường. Chu kỳ mới của vàng có thể đã khởi động, nhưng hướng đi tiếp theo vẫn phụ thuộc vào cách thế giới kiểm soát lạm phát và duy trì ổn định kinh tế toàn cầu.